AI外需新大陆崛起 外需结构切换重塑出口链

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CFi.CN讯：数据显示，今年中国出口边际增量主要来自东盟、欧盟和北美，外需已从‘以价换量’转向‘量价齐升’。截至7月，东盟占出口额19%、欧盟15%、北美11%，且中国出口与美国PMI相关性不降反升，显示外需贝塔韧性超预期。

近期机构研报指出，外需正分化为‘AI新大陆’与‘旧地图’两大主线：AI硬件(如服务器、光模块、无线耳机)景气上行，渗透率仍低(部分低于20%)，中下游价值量提升；传统耐用品及亚非拉需求则从低位企稳，补库空间大，尤其美国七成耐用品库存分位低于50%。

研报认为，AI产业链虽增速放缓但未见拐点，Rubin量产、CPO/NPO新技术等下半年催化可期；而新能源、地产链仍在磨底，拖累有限。出口结构切换利好高渗透弹性品种，核心机会在AI硬件出口链与低渗透率机电设备。